Финансы - инвестирование - Покрыты Стратегии На Падающем Рынке

Покрыты стратегии могут быть полезны для получения прибыли на плоских рынках и, в некоторых случаях, они могут обеспечить более высокую доходность с меньшим риском, чем их базовый инвестиций. В этой статье вы узнаете, как применять рычаги в целях дальнейшего повышения эффективности капитала и потенциальная доходность.
Три метода реализации такой стратегии посредством использования различных видов ценных бумаг:
Торгуемые на бирже фонды, купленные на марже
фьючерс на индекс
Семимильными
Хотя все эти методы имеют одну и ту же цель, механика игры очень разные, и каждая лучше подойдет для определенного типа требований инвестора, чем другие.
Покрытый колл ReturnsCovered стратегии паре длинную позицию с коротким опционом колл на тот же безопасности. Сочетание этих двух позиций часто может привести к более высокой доходностью и более низкой волатильностью, чем сам базовый индекс.
Например, в квартире или падающем рынке получения покрытого опциона "колл" может уменьшить влияние отрицательной доходности или даже сделать его положительным. И когда рынок растет, доходность покрыты стратегию называют обычно отстают от базового индекса, но все равно будет положительным. Однако, охваченных стратегии не всегда так безопасны, как они появляются. Не только инвестор по-прежнему подвержена рыночному риску, а также риску того, что в течение длительного периода накопленная взносов, может оказаться недостаточным для покрытия убытков. Такая ситуация может возникнуть, когда волатильность останется низкой в течение длительного периода времени, а затем вдруг вылазят.
Применение LeverageLeveraged инвестиции-это практика инвестирования с использованием заемных денег для того, чтобы повысить доходность. Снижения волатильности покрыты стратегии вызова может сделать их хорошей основой для заемных инвестиционной стратегии. Например, в случае, если вызов стратегии предполагается обеспечить 9% прибыли, капитал можно взять на 5%, а инвестор может поддерживать заемных средств в 2 раза ($2 в активах за каждый $1 капитала); в 13% вернуть затем, как ожидается,(2 × 9% - 1 × 5% = 13%). И если волатильность прикрывал нижележащий стратегии вызова составляет 10%, то волатильность в 2 раза увеличенные инвестиции будет в два раза дороже.
Конечно, применяя кредитное плечо только добавляет ценность, когда базовая доходность инвестиций значительно выше, чем стоимость заемных средств. Если возвращает покрытый колл стратегии только 1% или 2% выше, затем применять 2 раза использовать только 1% или 2% на возврат, но может увеличить риск резко.
Покрытые коллы в запас AccountsMargin счет дает возможность инвесторам приобретать ценные бумаги на заемные деньги, и если у инвестора есть и маржа, и варианты доступны в тот же счет, с кредитным плечом покрытый колл стратегия может быть реализована путем приобретения акции или etf на марже, а затем продавать ежемесячно покрытые коллы. Тем не менее, есть некоторые потенциальные проблемы. Во-первых, маржа процентные ставки могут существенно варьироваться. У одного брокера может быть готов одолжить деньги на 5. 5% в то время как другая обвинения 9. 5%. Как показано выше, более высокие процентные ставки существенно снизить доходность.
Во-вторых, любой инвестор, который использует маржи брокер должен тщательно управлять его или ее риска, поскольку всегда существует вероятность того, что снижение стоимости в базовом безопасности может вызвать маржин колл и вынужденной продажи. Маржевое требование, когда эквити падает до 30-35% от стоимости счета, который эквивалентен максимальное кредитное плечо около 3. 0 раз. (Примечание: маржа = 100/рычаги).
В то время как большинство брокерских счетов позволяет инвесторам покупать ценные бумаги на 50% маржи, что соответствует заемных средств 2. 0 раза, на тот момент это было только примерно 25% потерь, чтобы вызвать маржин колл. Чтобы избежать этой опасности, большинство инвесторов выберут более низкой долговой нагрузкой;таким образом, практическое ограничение может быть только 1. 6 раз или 1. 5 раз, а на этом уровне инвестор может выдержать 40-50% потерь, прежде чем получить маржин-колл.
Покрытые коллы с фьючерсный контракт FuturesA Индекс предоставляет возможность приобрести обеспечением по установленной цене в будущем, и эта цена включает в себя стоимость капитала равна ставке брокера звонок минус дивидендная доходность.
Фьючерсы являются ценными бумагами, которые в первую очередь предназначены для институциональных инвесторов, но становятся все более доступными для розничных инвесторов.
Поскольку фьючерсный контракт-это залоговое длинные инвестиции с благоприятной стоимости капитала, он может быть использован в качестве основы для покрытых стратегии звоните. Инвестор покупает будущее индекса, а затем продает эквивалентное количество ежемесячных звонок-опционных контрактов на один и тот же индекс. Характер сделки позволяет брокеру использовать длинные фьючерсные контракты в качестве обеспечения покрытые коллы.
Однако механика покупка и проведении фьючерсных контрактов очень отличаются от тех, что проведение акций в розничном брокерском счете. Вместо сохранения капитала в счет, денежный счет проводится, выступающей в качестве безопасности для будущего индекса, и прибыли и убытки рассчитываются каждый день на рынке.
Благо это выше доля заемных средств, нередко достигает 20 раз для широких индексов, который создает огромную эффективность капиталовложений. Однако бремя на инвесторов, чтобы гарантировать, что он или она поддерживает достаточный запас, чтобы удержать свои позиции, особенно в периоды высокого рыночного риска.
Поскольку фьючерсные контракты предназначены для институциональных инвесторов, в долларовом выражении связано с их высокой. Например, если s&амп;индекс P 500 торгуется на отметке 1400 и фьючерсный контракт на индекс соответствует 250 раз значение индекса, каждый договор является эквивалентом 350,000 $заемных инвестиций. Для некоторых индексов, в том числе s&ампер;P 500 и Nasdaq, мини-контракты доступны в меньших размерах.
Семимильными покрытого опциона CallsAnother использовать опцион скачок в качестве обеспечения покрытый колл. Вариант семимильными является вариантом с более чем девять месяцев до истечения срока его действия. Прыжки позвонить по базовой безопасности, и короткие звонки продаются каждый месяц и сразу же выкупил до истечения их срока действия. На данный момент начато, очередные ежемесячные продажи и процесс повторяется до окончания установки дням.
Стоимость опциона дням, как и любой параметр, определяется:
внутренняя стоимость
процентная ставка
время окончания срока ее действия
расчетная долгосрочная волатильность безопасности
Хотя скачок функции обработки вызовов могут быть дорогими, из-за их высокой стоимости, стоимость обычно меньше, чем при покупке базового актива на марже.
Потому что цель инвестора-минимизировать время затухания, параметр звонок дням, как правило, приобрести глубоко в деньгах, и это требует определенных денежных маржи, который должен поддерживаться для того, чтобы удерживать позиции. Например, если s&ампер;P 500 в режиме реального времени торгуется на уровне $130, два года семимильными колл-опцион со страйк-цена от $100 будет приобрести и за $30 денежная маржа держалась, а потом один месяц звонить продаются с забастовку цене $130, я. э. на деньги.
Продавая опцион прыгает на его срок годности, инвестор может рассчитывать на захват повышение базовой безопасности во время проведения периода (двух лет, в вышеуказанном примере), за вычетом процентных расходов или расходов на хеджирование. Все-таки, любой инвестор держал параметра дням, должен знать, что его стоимость может существенно колебаться из этой оценки из-за изменения волатильности.
Также, если в течение ближайшего месяца индекс неожиданно получает $15, короткий опцион "колл" должны быть выкуплены до истечения срока его действия, так что еще может быть написано. Кроме того, требования денежной маржи также будет увеличиваться на $15. Непредсказуемы сроки потоков денежных средств, можно сделать реализации стратегии покрытые звонок с прыжками комплекса, особенно в нестабильных рынках.
Дно покрыто LineLeveraged стратегии могут использоваться, чтобы извлекать прибыли от инвестиций при соблюдении двух условий:
Уровень подразумеваемой волатильности цену опциона должна быть достаточной для учета потенциальных потерь.
Возвращает прикрывал нижележащий стратегии должен быть выше, чем стоимость заемного капитала.
Розничный инвестор может реализовать залоговое покрыты стратегии вызова в стандартной брокера маржинальный счет, предполагая, что маржа процентная ставка достаточно низкая, чтобы получать прибыль и низкий коэффициент левериджа сохраняется, чтобы избежать маржин-коллы. Для институциональных инвесторов, фьючерсные контракты являются наиболее предпочтительным выбором, поскольку они обеспечивают более высокое кредитное плечо, низкие процентные ставки и больший размер договор.
Семимильными опционов "колл" может также использоваться в качестве основы для покрытых стратегии вызова и широко доступны в розничных и институциональных инвесторов. Трудность в прогнозировании приток и отток денежных средств из премий, опцион выкупа и изменение требований денежной маржи, однако, делает это довольно сложная стратегия, требующая высокой степенью анализа и управления рисками.